每股收益、经营杠杆考点解析!

     某企业资本总额为1000万元,其中股本400万元,每股面值1元,应付债券600万元(年利率为8%)。

     某企业为投资新产品,急需500万元投入生产使用, 现有甲、乙两个筹资方案可供选择:
     甲方案:按每股5元增发普通股股票100万股;
     乙方案:按面值增发500万元的长期债券,债券票面年利率为10%。

     经测算,新产品的单位变动成本(包括销售税金)为120元,边际贡献率为40%,固定成本总额为300万元,新产品投产后每年可实现销售量50000件。
     该公司适用的所得税税率为25%。
 
 
根据上述资料,回答下列问题:
<1> 、若不考虑筹资费用,采用EBIT-EPS分析方法计算,甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的息税前利润为( )万元。
A、292
B、298
C、268
D、318
 
<2> 、该企业本年度的保本销售量为( )件。
A、37500
B、50000
C、7500
D、30000
 
<3>该企业本年度的经营杠杆系数是()。
A、4
B、5
C、8
D、2 
 
 
 

解答一:
【正确答案】 B
【答案解析】 [(EBIT-600×8%)×(1-25%)]/(400+100)=[(EBIT-600×8%-500×10%)×(1-25%)]/400,解得EBIT=298(万元)。
 
【本题的考点】每股收益无差别点
     每股收益一般出现在计算题,出题方式一般是在公司原有方案的基础上,有甲乙两个方案,甲乙方案相互独立,但是都是基于原有基础方案,来变动 股数或者利息。
     这种题的解析一定要画图,首先把资产负债表画出来,根据题意一定要在边读题变算出基础方案的利息(I)和股数(N),并把相关公式罗列出来;再分别写出甲乙方案中有改动的利息(I)和股数(N);最后代入公式,左右相等即可,在计算EBIT的时候,解方程能力差的同学最好用计算器,计算器有解方程的功能,准确快速。(有人觉得该方法有点麻烦,但是能够保证减少错误,如果您考cpa每股收益无差别点比这要复杂,用这种方法能确保减少错误)

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解答二:
【正确答案】 A
【答案解析】 单位售价=120/(1-40%)=200(万元),保本销售量=300/(200-120)=3.75(万件)。 
【本题的考点】盈亏平衡点
本题比较简单,相对比较容易,知道基础知识应该就能做出来。想给大家说一个记忆盈亏平衡点的画图方法,代替平时的公式记忆,因为公式太难了,经常忘记。


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解答三:
【正确答案】 A
【答案解析】DOL=[(200-120)×50000]/ [(200-120)×50000-3000000]=4 
【本题的考点】经营杠杆系数
      经营杠杆知识点由一个基本公司延伸出很多公式,并且杠杆的知识点考察比较灵活,有时候从销售收入入手,有时候从单价入手,有时候从EBIT入手,经常财务杠杆经常弄混 ,如果掌握不牢,容易做错。首先画出类类似资产负债表的图,如下图,左侧S是收入,Q是数量,右侧第一格V是变动成本,右侧第二格F是固定成本,右侧第三格EBIT是息税前利润();  
     经营杠杆=(第二格+第三格)/第三格

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3个评论

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2020-02-13 14:45:54

乔晨光

厉害!

2016-11-10 20:28:01

18000000017

不错新的方法

2016-11-08 18:08:29